Co musisz wiedzieć o decyzjach dotyczących polityki dywidendy: Przewodnik dla początkujących

Polityki dywidendowe są kluczowe dla firm i inwestorów, określając, jak zyski są dystrybuowane jako dywidendy.

Zrozumienie tych polityk pomaga podejmować świadome decyzje inwestycyjne i zarządzać oczekiwaniami finansowymi.

Oto kompleksowy przewodnik po politykach dywidendowych, obejmujący ich rodzaje, czynniki wpływające na politykę dywidendową i sposób ich działania.

Jaka jest polityka dywidendowa?

Polityka dywidendowa to zbiór zasad określających jak dużo i jak często firma wypłaca zyski jako dywidendy.

Gdy firma osiąga zysk, decyduje czy zatrzymać zyski czy też wypłacić dywidendy dla akcjonariuszy, decyzja ta kształtowana jest przez różne teorie dotyczące dywidend.

Czym jest dywidenda?

Dywidenda to część zysków przedsiębiorstwa, która jest przekazywana akcjonariuszom jako nagroda za ich inwestycję w firmę.

Zarząd przedsiębiorstwa musi przydzielić zyski, aby zadowolić wszystkich interesariuszy, jednak akcjonariusze są priorytetem, ponieważ ponoszą największe ryzyko.

Przykłady dywidend:

Dywidenda w gotówce: Jest to dywidenda wypłacana w gotówce, co skutkuje zmniejszeniem rezerw gotówkowych przedsiębiorstwa.
Akcje bonusowe: To dodatkowe akcje przekazywane bezpłatnie akcjonariuszom, zwykle wraz z dywidendą w gotówce, a nie jako substytut.

Typy strategii dywidendowych

Polityka dywidendowa firmy może wpłynąć na jej wartość. Polityka powinna być zgodna z celami firmy i maksymalizować wartość dla akcjonariuszy.

Akcjonariusze posiadają firmę, ale zarząd decyduje o dystrybucji zysków.

Podczas decydowania o dywidendach, dyrektorzy biorą pod uwagę czynniki takie jak potencjał wzrostu i przyszłe projekty. Firmy mają do wyboru różne polityki dywidendowe.

#1. Strategia regularnych dywidend

Według polityki regularnych dywidend firma wypłaca roczne dywidendy dla akcjonariuszy.

Dodatkowe zyski są przechowywane jako zyski zatrzymane, a dywidendy są wypłacane nawet w przypadku straty.

Taka polityka nadaje się dla firm o stabilnym przepływie gotówki i zyskach, oferując niskie, ale umiarkowane dywidendy w kontekście zarządzania dywidendą i polityką dywidendową.

#2. Stabilna Strategia Dywidendowa

Stabilna polityka dywidendowa wypłaca stały procent zysków jako dywidendy, na przykład 6%, niezależnie od rocznego zysku.

Stałe dywidendy są wypłacane bez względu na wielkość zysku, co tworzy ryzyko dla inwestorów, ponieważ kwoty dywidend wahają się wraz ze zyskami.

Akcjonariusze stają w obliczu niepewności dotyczącej swoich dochodów z dywidend.

#3. Strategia nieregularnych dywidend

Nieregularna polityka dywidend oznacza, że firma nie jest zobowiązana do wypłacania dywidend. Zarząd może zdecydować o dystrybucji zysków lub ich reinwestowaniu.

Taka strategia jest stosowana przez firmy z nieprzewidywalnym przepływem gotówki lub ograniczoną płynnością, co stanowi wysokie ryzyko dla inwestorów, którzy mogą nie otrzymać dywidend.

#4. Strategia bez dywidendy

W strategii bez dywidendy firma nie wypłaca dywidendy akcjonariuszom.

Zamiast tego wszystkie zyski są reinwestowane w biznes dla przyszłego wzrostu.

Przedsiębiorstwa, które stosują tę strategię, zazwyczaj szybko się rozwijają, a inwestorzy zainwestowali w nie ze względu na potencjalne wzrost wartości akcji, a nie wypłatę dywidend.

Czynniki wpływające na decyzje dotyczące wypłaty dywidendy

Kilka czynników ma wpływ na decyzje dotyczące wypłaty dywidendy przez firmę:

Wysokość zysku: Dywidendy pochodzą z bieżących i przeszłych zysków. Wyższe zyski mogą skutkować większymi dywidendami, podczas gdy niższe zyski mogą prowadzić do mniejszych dywidend.
Stabilność zysków: Firmy z regularnymi zyskami zazwyczaj mogą oferować wyższe dywidendy w porównaniu z tymi, których zyski są niestabilne.
Spójność dywidend: Niektóre firmy dążą do utrzymania stałej stopy dywidend w celu zadowolenia akcjonariuszy i poprawy swojego wizerunku. Jeśli istnieje potencjał na wysokie zyski, można ogłosić wyższe dywidendy; jeśli zyski są tymczasowe lub nie rosną, można ogłosić niższe lub standardowe dywidendy.
Możliwości wzrostu: Firmy z planami przyszłego wzrostu mogą zatrzymać więcej zysków, aby sfinansować nowe projekty, co prowadzi do niższych dywidend w porównaniu z firmami bez takich planów.
Przepływy pieniężne: Wypłaty dywidend są powiązane z przepływem pieniędzy. Rentowna firma z ograniczoną gotówką może wypłacać niższe dywidendy, podczas gdy firma z nadmiarem gotówki może pozwolić sobie na wyższe dywidendy.
Polityka podatkowa: Stawki dywidend mogą być również kształtowane przez politykę podatkową rządu. Obecnie dochód z dywidend jest wolny od podatku dla akcjonariuszy, dlatego mogą oni preferować wyższe dywidendy. Ostateczna decyzja jednak należy do firmy.
Reakcja rynku akcji: Istnieje bezpośredni związek między stopami dywidend a wartością rynkową akcji. Wyższe dywidendy mogą pozytywnie wpływać na ceny akcji, podczas gdy niższe dywidendy mogą negatywnie na nie wpływać. Dlatego zarząd powinien rozważyć potencjalny wpływ na ceny akcji podczas podejmowania decyzji o stopach dywidendy.

Kto podejmuje decyzje dotyczące dywidend?

Decyzje dotyczące dywidend podejmuje Zarząd spółki. Wybierają oni między wypłatą zysków jako dywidendy lub reinwestowaniem ich w nowe projekty.

Polityka dywidend dotyczy równowagi między zatrzymaniem zysków a wypłacaniem dywidend.

Polityka dywidend ma na celu:

Maksymalizację wartości dla akcjonariuszy
Zapewnienie odpowiedniego finansowania

Przy ustalaniu polityki dywidend zarząd musi znaleźć równowagę między dochodem dla akcjonariuszy (dywidendami) a wzrostem spółki (zatrzymane zyski).

Dla racjonalnej polityki dywidend spółka powinna wziąć pod uwagę:

Dostępność gotówki na dywidendy po pokryciu długów, inwestycji kapitałowych i kapitału obrotowego (Wolny przepływ gotówkowy do kapitału własnego – FCFE)
Dostępność rentownych projektów (Stopa zwrotu z kapitału własnego – ROE > Wymagana stopa zwrotu)

Jak działa polityka dywidendowa

Często firmy nagradzają swoich akcjonariuszy posiadających akcje zwykłe dywidendami, które są regularnymi wypłatami ze zysków.

Zapewnia to stały dochód, co czyni akcje płacące dywidendy popularnymi wśród inwestorów.

Polityka dywidendowa jest kluczowa dla tych firm. Określa ona:

częstotliwość wypłat dywidendy (miesięczna, kwartalna, roczna)
chwile wypłaty
kwotę wypłacaną akcjonariuszom

Zespół zarządzający podejmuje decyzje dotyczące dywidend, w tym opcje płatności, takie jak gotówka lub reinwestycja poprzez DRIP.

Można wyróżnić trzy rodzaje polityk dywidendowych: stabilną, stałą i pozostałą. Firmy bez ustalonej polityki reinwestują zyski dla wzrostu.

Typy polityk dywidendowych

Polityki dywidendowe określają, w jaki sposób firma dystrybuuje zyski między akcjonariuszy. Oto trzy powszechne typy:

Stabilna polityka dywidendowa

Stabilna polityka dywidendowa, powszechna i prosta, ma na celu zapewnienie akcjonariuszom spójnej i przewidywalnej rocznej dywidendy, niezależnie od fluktuacji zysków firmy.

Zgodna jest z długoterminowym wzrostem firmy, zapewniając większą pewność co do wysokości i terminu wypłaty dywidendy.

Polityka Dywidend Stałych

Stabilna polityka dywidend nie musi zwiększać dywidend w latach pomyślnych, podczas gdy stała polityka dywidend wypłaca ustaloną procentową część zysków, co prowadzi do zmienności dywidend.

Ta zmienność sprawia, że planowanie finansowe staje się trudne ze względu na nieprzewidywalność zysków i dywidend.

Polityka dywidendy rezydualnej

Polityka dywidendy rezydualnej jest również bardzo nieprzewidywalna, ale niektórzy inwestorzy uważają ją za jedyną akceptowalną politykę dywidendową.

Według tej polityki, firma wypłaca dywidendy po przeznaczeniu środków na wydatki inwestycyjne (CAPEX) i kapitał obrotowy.

Ostateczne uwagi

Podsumowując, decyzje dotyczące polityki dywidendy są integralną częścią strategii finansowej oraz relacji inwestorskich firmy.

Wyrównują one zwroty dla akcjonariuszy z wzrostem i stabilnością firmy.

Zrozumienie różnych rodzajów polityki dywidendy i czynników wpływających na te decyzje może pomóc inwestorom podejmować świadome decyzje, a firmom optymalizować swoją wydajność finansową.