Αυτό που πρέπει να γνωρίζετε σχετικά με τις αποφάσεις πολιτικής διανομής μερισμάτων: Οδηγός Εκκίνησης

Οι πολιτικές μερισμάτων είναι κρίσιμες για τις εταιρείες και τους επενδυτές, καθορίζοντας πώς οι κέρδη διανέμονται ως μερίσματα.

Η κατανόηση αυτών των πολιτικών βοηθά στη λήψη ενημερωμένων επενδυτικών αποφάσεων και στη διαχείριση των οικονομικών προσδοκιών.

Παρακάτω θα βρείτε έναν πλήρη οδηγό για τις πολιτικές μερισμάτων, συμπεριλαμβανομένων των τύπων τους, των παραγόντων που επηρεάζουν την πολιτική μερισμάτων και πώς λειτουργούν.

Τι είναι η πολιτική μερισμάτων;

Η πολιτική μερισμάτων είναι ένα σύνολο κανόνων που καθοδηγούν πόσο και πόσο συχνά μια εταιρεία καταβάλλει τα κέρδη της ως μερίσματα. 

Όταν μια εταιρεία έχει κέρδη, αποφασίζει εάν θα διατηρήσει τα κέρδη ή θα διανέμει μερίσματα στους μετόχους, μια επιλογή που διαμορφώνεται από διάφορες θεωρίες μερισμάτων.

Τι είναι το Μερίσμα;

Το μερίσμα είναι μια μερίδα από τα κέρδη μιας εταιρείας που δίνεται στους μετόχους ως αντάμοιβη για την επένδυσή τους στην εταιρεία.

Η διοίκηση της εταιρείας πρέπει να κατανεμήσει τα κέρδη για να ικανοποιήσει όλους τους ενδιαφερόμενους, αλλά οι μετόχοι έχουν προτεραιότητα επειδή αναλαμβάνουν το μεγαλύτερο ρίσκο.

Παραδείγματα μερισμάτων:

1. Μερίσματα σε Μετρητά: Αυτό είναι ένα μερίσμα που πληρώνεται σε μετρητά και θα μειώσει τις τρεχουσες της εταιρείας.
2. Δωρεάν Μερίσματα: Αυτά είναι επιπλέον μετοχές που δίνονται στους μετόχους χωρίς κόστος, συνήθως σε συνδυασμό με μερίσματα σε μετρητά, και όχι ως αντικατάσταση.

Τύποι Στρατηγικών Μερισμάτων

Η πολιτική μερισμάτων μιας εταιρείας μπορεί να επηρεάσει την αξία της. Η πολιτική θα πρέπει να συμβαδίζει με τους στόχους της εταιρείας και να μεγιστοποιεί την αξία των μετόχων.

Οι μετόχοι κατέχουν την εταιρεία, αλλά το διοικητικό συμβούλιο αποφασίζει για την κατανομή των κερδών.

Οι διευθυντές λαμβάνουν υπόψη παράγοντες όπως ο δυναμικός του ρυθμού ανάπτυξης και τα μελλοντικά έργα πριν αποφασίσουν τα μερίσματα. Οι εταιρείες μπορούν να επιλέξουν από διάφορες πολιτικές μερισμάτων.

#1. Στρατηγική Κανονικής Μερίσματος

Σε ένα πλαίσιο κανονικής πολιτικής διανομής, η εταιρεία πληρώνει ετήσια μερίσματα στους μετόχους. 

Τα επιπρόσθετα κέρδη αποτελούν τα διατηρούμενα κέρδη, και τα μερίσματα καταβάλλονται ακόμα και σε περίπτωση απώλειας. 

Αυτή η πολιτική ταιριάζει σε εταιρείες με σταθερή ρευστότητα και κέρδη, προσφέροντας χαμηλό κίνδυνο αλλά μέτρια μερίσματα στο πλαίσιο της διαχείρισης μερίσματος και πολιτικής μερισμάτων.

#2. Σταθερή Στρατηγική Μερίσματος

Μια σταθερή πολιτική μερίσματος πληρώνει ένα σταθερό ποσοστό των κερδών ως μερίσματα, όπως το 6%, ανεξαρτήτως του ετήσιου κέρδους.

Τα σταθερά μερίσματα πληρώνονται ανεξάρτητα από το μέγεθος του κέρδους, δημιουργώντας κίνδυνο για τους επενδυτές καθώς τα ποσά των μερισμάτων διακυμαίνονται με τα κέρδη.

Οι μετόχοι αντιμετωπίζουν ανασφάλεια στα έσοδα από τα μερίσματά τους.

#3. Στρατηγική Ανεπίστροφων Μερισμάτων

Μια ανεπίστροφη πολιτική μερισμάτων σημαίνει ότι η εταιρεία δεν είναι υποχρεωμένη να πληρώνει μερίσματα. Το διοικητικό συμβούλιο μπορεί να επιλέξει να διανέμει τα κέρδη ή να τα επανεπενδύσει.

Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται από εταιρείες με απρόβλεπτη ροή μετρητών ή περιορισμένη ρευστότητα, προκαλώντας υψηλούς κινδύνους για τους επενδυτές που ενδέχεται να μην λάβουν μερίσματα.

#4. Χωρίς Στρατηγική Μερισμού

Με μια στρατηγική χωρίς μερίσματα, η εταιρεία δεν διανέμει μερίσματα στους μετόχους. 

Αντίθετα, όλα τα κέρδη επενδύονται εκ νέου στην επιχείρηση για μελλοντική ανάπτυξη. 

Οι εταιρείες που ακολουθούν αυτήν τη στρατηγική συνήθως διευρύνονται γρήγορα και οι μετόχοι επενδύουν σε αυτές για την πιθανή εκτίμηση της αξίας των μετοχών τους αντί για πληρωμές μερισμάτων.

Παράγοντες που Επηρεάζουν τις Αποφάσεις για τα Μερίσματα

Πολλοί παράγοντες επηρεάζουν τις αποφάσεις μιας εταιρείας σχετικά με τα μερίσματα:

1. Ποσό Κερδών: Τα μερίσματα προέρχονται από τα τρέχοντα και τα προηγούμενα κέρδη. Υψηλότερα κέρδη μπορεί να οδηγήσουν σε μεγαλύτερα μερίσματα, ενώ χαμηλότερα κέρδη μπορεί να έχουν ως αποτέλεσμα μικρότερα μερίσματα.
2. Σταθερότητα Κερδών: Οι εταιρείες με συνεχή κέρδη μπορούν συνήθως να προσφέρουν υψηλότερα μερίσματα σε σύγκριση με αυτές με ασταθή κέρδη.
3. Αντιστοιχία Μερισμάτων: Κάποιες εταιρείες στοχεύουν σε μια σταθερή τιμή μερισμάτων για να ικανοποιήσουν τους μετόχους τους και να ενισχύσουν τη φήμη τους. Αν υπάρχει δυνατότητα υψηλών κερδών, μπορεί να δηλωθεί μεγαλύτερο μερίσμα, ενώ αν τα κέρδη είναι προσωρινά ή δεν αυξάνονται, μπορεί να δηλωθεί μικρότερο ή τυπικό μερίσμα.
4. Ευκαιρίες Ανάπτυξης: Οι εταιρείες με μελλοντικά σχέδια ανάπτυξης μπορεί να διατηρούν περισσότερα κέρδη για τη χρηματοδότηση νέων έργων, προκαλώντας μικρότερα μερίσματα σε σύγκριση με εταιρείες χωρίς ανάλογα σχέδια.
5. Ρευστότητα: Οι πληρωμές μερισμάτων συνδέονται με τη ροή μετρητών. Μια επικερδής εταιρεία με περιορισμένα ρευστά ενδέχεται να πληρώσει χαμηλότερα μερίσματα, ενώ μια εταιρεία με υπερβολικά ρευστά μπορεί να επιτρέψει υψηλότερα μερίσματα.
6. Φορολογική Πολιτική: Οι πολιτικές φορολόγησης μπορεί επίσης να επηρεάσουν τις τιμές των μερισμάτων. Αυτήν τη στιγμή, τα εισοδήματα από μερίσματα είναι φορολογία δωρεάν για τους μετόχους, οπότε θα μπορούσαν να προτιμήσουν υψηλότερα μερίσματα. Ωστόσο, η τελική απόφαση ανήκει στην εταιρεία.
7. Αντίδραση της Χρηματιστηριακής Αγοράς: Υπάρχει μια άμεση σχέση μεταξύ των τιμών των μερισμάτων και της αξίας των μετοχών. Τα υψηλά μερίσματα μπορούν να επηρεάσουν θετικά τις τιμές των μετοχών, ενώ τα χαμηλά μερίσματα μπορεί να έχουν αρνητική επίδραση. Συνεπώς, η διοίκηση πρέπει να λάβει υπόψη την πιθανή επίδραση στις τιμές των μετοχών κατά τη λήψη αποφάσεων σχετικά με τα μερίσματα.

Ποιος Καθορίζει την Απόφαση για τα Μερίσματα;

Το Διοικητικό Συμβούλιο μιας εταιρείας λαμβάνει τις αποφάσεις σχετικά με τα μερίσματα. Αποφασίζει εάν θα διανείμει τα κέρδη ως μερίσματα ή θα τα επανεπενδύσει σε νέα εγχειρήματα.

Η πολιτική μερισμάτων περιλαμβάνει μια ισορροπία μεταξύ της διατήρησης των κερδών και της καταβολής μερισμάτων.

Οι πολιτικές μερισμάτων στοχεύουν στο:

• Μεγιστοποίηση του πλούτου των μετόχων
• Εξασφάλιση επαρκούς χρηματοδότησης

Κατά την καθορισμό μιας πολιτικής μερισμάτων, η διοίκηση πρέπει να ισορροπήσει το εισόδημα των μετόχων (μερίσματα) με την ανάπτυξη της εταιρείας (κρατούμενα κέρδη).

Για μια λογική πολιτική μερισμάτων, μια εταιρεία θα πρέπει να λάβει υπόψη της τα ακόλουθα:

• Διαθέσιμο μετρητό για μερίσματα μετά την κάλυψη των χρεών, των κεφαλαιακών δαπανών και του εργατικού κεφαλαίου (Ελεύθερο Μετρητά Ρεύστα προς το Κεφάλαιο – FCFE)
• Διαθεσιμότητα κερδοφόρων εγχειρημάτων (Απόδοσης Κεφαλαίου – ROE > Αναγκαία Απόδοση)

Πώς λειτουργεί μια πολιτική μερίσματος

Οι εταιρείες μερικές φορές επιβραβεύουν τους κοινούς μετόχους τους με μερίσματα, τα οποία αποτελούν τακτικές πληρωμές από κέρδη.

Αυτό παρέχει μια σταθερή εισόδημα, κάνοντας τις μετοχές που καταβάλλουν μερίσματα δημοφιλείς μεταξύ των επενδυτών.

Μια πολιτική μερίσματος είναι κρίσιμη για αυτές τις εταιρείες. Περιγράφει:

• Η συχνότητα των πληρωμών μερισμάτων (μηνιαία, τριμηνιαία ή ετησίως)
• Το χρονικό πλαίσιο των πληρωμών
• Το ποσό που καταβάλλεται στους μετόχους

Η ομάδα διοίκησης αποφασίζει για τους παράγοντες του μερίσματος, συμπεριλαμβανομένων των επιλογών πληρωμής όπως μετρητά ή επανεπένδυση μέσω DRIP.

Υπάρχουν τρεις πολιτικές μερισμάτων: σταθερή, σταθερή και υπολειτουργική. Οι εταιρείες χωρίς πολιτική επανεπενδύουν τα κέρδη για ανάπτυξη.

Τύποι Πολιτικών μερίσματος

Οι πολιτικές μερίσματος καθορίζουν πώς μια εταιρεία διανέμει τα κέρδη της στους μετόχους της. Εδώ είναι τρεις κοινοί τύποι:

Σταθερή πολιτική μερίσματος

Μια σταθερή πολιτική μερίσματος, κοινή και απλή, έχει ως στόχο να προσφέρει στους μετόχους μια συνεχή και προβλέψιμη ετήσια διανομή, ανεπηρέαστη από τις διακυμάνσεις των κερδών της εταιρείας.

Ευθυγραμμίζεται με τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη της εταιρείας, παρέχοντας μεγαλύτερη βεβαιότητα στο ποσό και το χρονικό πλαίσιο της διανομής μερίσματος.

Σταθερή Πολιτική Μερισμού

Μια σταθερή πολιτική μερίσμου ενδέχεται να μην αυξήσει τους μερίσμους σε επιτυχημένα έτη, ενώ μια σταθερή πολιτική μερίσμου καταβάλλει έναν σταθερό ποσοστό των κερδών, οδηγώντας σε ασταθείς μερίσμους.

Αυτή η αστάθεια δυσκολεύει το οικονομικό σχεδιασμό λόγω της μη προβλεψιμότητας των κερδών και των μερισμών.

Πολιτική Υπολοίπου Μερίσματος

Η πολιτική υπολοίπου μερίσματος είναι επίσης ακαριαία απρόβλεπτη, αλλά μερικοί επενδυτές τη θεωρούν τη μοναδική αποδεκτή πολιτική διανομής μερίσματος. 

Με βάση αυτήν την πολιτική, η εταιρεία διανέμει μερίσματα μετά την κατανομή κεφαλαίων για επενδύσεις (CAPEX) και το κεφάλαιο εργασίας.

Τελικές σκέψεις

Συνοψίζοντας, οι αποφάσεις για την πολιτική μερισμάτων είναι αναγκαίες για τη χρηματοοικονομική στρατηγική και τις σχέσεις με τους επενδυτές μιας εταιρείας. 

Βαραίνουν την απόδοση στους μετόχους με την ανάπτυξη και τη σταθερότητα της εταιρείας. 

Η κατανόηση των διαφορετικών τύπων πολιτικών μερισμάτων και των παραγόντων που επηρεάζουν αυτές τις αποφάσεις μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να κάνουν ενημερωμένες επιλογές και τις εταιρείες να βελτιστοποιήσουν τη χρηματοοικονομική τους απόδοση.