Ciò che devi sapere sulle decisioni di politica dei dividendi: una guida per principianti

Le politiche di distribuzione dei dividendi sono cruciali per le aziende e gli investitori, delineando come i profitti vengono distribuiti sotto forma di dividendi.

Comprendere queste politiche aiuta a prendere decisioni d’investimento informate e a gestire le aspettative finanziarie.

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Ecco una guida completa alle politiche di distribuzione dei dividendi, tra cui i loro tipi, i fattori che influenzano la politica dei dividendi e il loro funzionamento.

Cosa è una Politica dei Dividendi?

Una politica dei dividendi è un insieme di regole che guidano quanto e con quale frequenza un’azienda distribuisce gli utili sotto forma di dividendi. 

Quando un’azienda ottiene profitti, decide se trattenere gli utili o distribuire dividendi agli azionisti, una scelta plasmata da varie teorie dei dividendi.

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Cosa sono i Dividendi?

Un dividendo è una parte dei profitti di un’azienda che viene distribuita agli azionisti come ricompensa per il loro investimento nell’azienda.

La gestione dell’azienda deve allocare i profitti per soddisfare tutti gli stakeholder, ma gli azionisti sono prioritari poiché assumono il maggior rischio.

Esempi di dividendi includono:

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  1. Dividendo in Contanti: Si tratta di un dividendo pagato in contanti, che diminuirà le riserve di cassa dell’azienda.
  2. Azioni Bonus: Si tratta di azioni aggiuntive date agli azionisti senza costi aggiuntivi, tipicamente insieme a un dividendo in contanti, non come sostituto.

Tipi di Strategie di Dividendi

La politica dei dividendi di un’azienda può influenzare il suo valore. La politica dovrebbe corrispondere agli obiettivi dell’azienda e massimizzare il valore per gli azionisti.

Gli azionisti possiedono l’azienda, ma è il consiglio di amministrazione a decidere sulla distribuzione dei profitti.

I direttori prendono in considerazione fattori come il potenziale di crescita e i progetti futuri nella scelta dei dividendi. Le aziende possono scegliere tra varie politiche di dividendo.

#1. Strategia dei dividendi regolari

In base a una politica di dividendi regolari, l’azienda paga dividendi annuali agli azionisti.

I profitti extra vengono mantenuti come utili trattenuti e i dividendi sono pagati anche in caso di perdita.

Questa politica si adatta alle aziende con un flusso di cassa e utili stabili, offrendo dividendi a basso rischio ma modesti nel contesto della gestione dei dividendi e delle politiche di dividendo.

#2. Strategia dei dividendi stabili

Una politica dei dividendi stabile paga una percentuale fissa dei profitti come dividendi, ad esempio il 6%, indipendentemente dal profitto annuale.

I dividendi fissi vengono pagati indipendentemente dalle dimensioni del profitto, creando un rischio per gli investitori in quanto gli importi dei dividendi fluttuano con i profitti.

Gli azionisti si trovano di fronte all’incertezza dei loro guadagni da dividendi.

#3. Strategia di dividendi irregolare

Una politica di dividendi irregolare significa che l’azienda non è obbligata a pagare dividendi. Il consiglio può scegliere di distribuire profitti o reinvestirli.

Questa strategia è utilizzata dalle aziende con flussi di cassa imprevedibili o liquidità limitata, offrendo elevati rischi agli investitori che potrebbero non ricevere dividendi.

#4. Nessuna strategia dei dividendi

In una strategia senza dividendi, l’azienda non distribuisce dividendi agli azionisti. 

Invece, tutti i profitti vengono riinvestiti nell’azienda per la crescita futura. 

Le aziende che seguono questa strategia di solito stanno espandendosi rapidamente, e gli azionisti investono in esse per il potenziale apprezzamento del valore delle azioni piuttosto che per i pagamenti di dividendi.

Fattori che influenzano le decisioni sui dividendi

diversi fattori influenzano le decisioni sul pagamento dei dividendi di un’azienda:

  1. Importo degli utili: I dividendi derivano dagli utili attuali e passati. Utili più elevati possono portare a dividendi più consistenti, mentre utili inferiori possono comportare dividendi più contenuti.
  2. Stabilità degli utili: Le aziende con utili costanti di solito possono offrire dividendi più alti rispetto a quelle con utili instabili.
  3. Costanza dei dividendi: Alcune aziende puntano a mantenere una tariffa costante di dividendi per soddisfare gli azionisti e migliorare la propria reputazione. Se c’è potenziale per alti utili, potrebbe essere dichiarato un dividendo più alto; se gli utili sono temporanei o non aumentano, potrebbe essere dichiarato un dividendo inferiore o standard.
  4. Opportunità di crescita: Le aziende con piani di crescita futura potrebbero trattenere più utili per finanziare nuovi progetti, portando a dividendi più bassi rispetto alle aziende senza tali piani.
  5. Flusso di cassa: I pagamenti dei dividendi sono legati all’uscita di denaro. Un’azienda redditizia con liquidità limitata potrebbe pagare dividendi più bassi, mentre un’azienda con disponibilità di cassa in eccesso può permettersi dividendi più alti.
  6. Politica fiscale: Le aliquote dei dividendi possono essere influenzate anche dalle politiche fiscali governative. Attualmente, i dividendi sono esenti da tassazione per gli azionisti, quindi potrebbero preferire dividendi più alti. Tuttavia, la decisione finale spetta all’azienda.
  7. Reazione del mercato azionario: Esiste una relazione diretta tra le aliquote dei dividendi e il valore di mercato di un’azione. Dividendi più alti possono influire positivamente sui prezzi delle azioni, mentre dividendi inferiori potrebbero influenzarli negativamente. Pertanto, la gestione dovrebbe considerare l’effetto potenziale sui prezzi delle azioni quando decide le tariffe dei dividendi.

Chi prende le decisioni sui dividendi? 

Il Consiglio di Amministrazione di un’azienda decide sui dividendi. Si possono scegliere tra distribuire i profitti come dividendi o reinvestirli in nuovi progetti.

La politica dei dividendi implica un equilibrio tra il mantenimento degli utili e il pagamento dei dividendi.

Le politiche dei dividendi mirano a:

  • Massimizzare la ricchezza degli azionisti
  • Garantire un finanziamento sufficiente

Nell’adottare una politica dei dividendi, la direzione deve bilanciare il reddito degli azionisti (dividendi) e la crescita aziendale (utili trattenuti).

Per una politica dei dividendi razionale, un’azienda dovrebbe considerare:

  • Disponibilità di cassa per i dividendi dopo aver coperto i debiti, le spese di capitale e il capitale circolante (Flusso di Cassa Libero verso gli Azionisti – FCLAZ)
  • Disponibilità di progetti redditizi (Retorno sul Patrimonio – ROE > Rendimento richiesto)

Come funziona una politica dei dividendi

Le aziende talvolta premiano i propri azionisti comuni con dividendi, che sono pagamenti regolari dai profitti. 

Questo fornisce un reddito stabile, rendendo le azioni che pagano dividendi popolari tra gli investitori.

Una politica dei dividendi è cruciale per queste aziende. Essa specifica:

  • La frequenza dei pagamenti dei dividendi (mensile, trimestrale o annuale)
  • Il momento dei pagamenti
  • L’importo pagato agli azionisti

Il team di gestione decide sui fattori relativi ai dividendi, inclusi le opzioni di pagamento come il denaro contante o il reinvestimento tramite DRIP.

Esistono tre politiche dei dividendi: stabile, costante e residuale. Le aziende senza una politica reinvestono i profitti per la crescita.

Tipi di politiche dei dividendi

Le politiche dei dividendi determinano come un’azienda distribuisce i suoi profitti agli azionisti. Ecco tre tipi comuni:

Politica dei dividendi stabile

Una politica dei dividendi stabile, comune e semplice, mira a garantire agli azionisti un dividendo annuale costante e prevedibile, indipendentemente dalle fluttuazioni dei guadagni dell’azienda.

Si allinea alla crescita a lungo termine dell’azienda, fornendo maggiore certezza sul importo e sui tempi di erogazione dei dividendi.

Politica dei dividendi costante

Una politica dei dividendi stabile potrebbe non aumentare i dividendi negli anni prosperi, mentre una politica dei dividendi costante paga una percentuale fissa degli utili, portando a dividendi volatili.

Questa volatilità rende difficile la pianificazione finanziaria a causa dell’imprevedibilità degli utili e dei dividendi.

Politica dei dividendi residuali

La politica dei dividendi residuali è anche altamente imprevedibile, ma alcuni investitori la ritengono l’unica politica dei dividendi accettabile.

In base a questa politica, l’azienda distribuisce i dividendi dopo aver allocato fondi per gli investimenti in capitale (CAPEX) e il capitale di lavoro.

Considerazioni finali

In conclusione, le decisioni sulla politica dei dividendi sono fondamentali per la strategia finanziaria di un’azienda e per le relazioni con gli investitori.

Bilanciano il rendimento per gli azionisti con la crescita e la stabilità dell’azienda.

Comprendere i diversi tipi di politiche dei dividendi e i fattori che influenzano tali decisioni può aiutare gli investitori a fare scelte informate e le aziende a ottimizzare le loro performance finanziarie.

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